구신지능, 분수령 넘었나… 지분 매각 투자자 속출

올해 외탄 컨퍼런스의 한 그룹 인터뷰는 인상적이었다. 참석한 주요 기관의 AI 분야 투자자들은 자기소개에서 최소 세 곳이 具身智能을 기관의 주요 투자 방향 중 하나라고 밝혔다. 그러나 사회자가 감독 당국이 具身智能 기업의 상장을 죄고 있다는 최근 소식을 언급하자 현장 분위기는 순식간에 어색해졌다. 투자자들은 이어 업계가 아직 매우 초기 단계이며 기술 역시 수렴되지 않았다고 자성했다. 당일 오전에는 감독 당국이 비공식 '창구 지도'를 통해 경상적 수익 능력을 갖추었거나, 적자가 축소되는 궤도에 있거나, 실질적인 기술 혁신을 이룬 기업만 휴머노이드 로봇 IPO 심사 대상에 포함하겠다는 뉴스도 보도되었다. 그 전 1년 넘게 업계는 과열 상태였다. 2026년 상반기 국내 具身智能 분야 누적 투자액은 900억 위안을 넘어 2025년 같은 기간의 5배에 달했고, 반년 사이 기업 가치 100억 위안을 넘는 기업도 20곳 이상 늘었다. 그러나 올해 5월 UBTech가 '성인 전용' 동반 로봇을 출시해 휴머노이드 로봇과 성인용품의 경계를 흐렸고, 8월 Unitree가 A주에 상장한 뒤 닷새 만에 시가총액이 거의 절반으로 줄어들며 시장의 기대가 꺾였다. 이후 1차 시장의 투자 열기도 식었다. 투자자 장신(가명)은 올해 초 투자한 월드 모델 스타트업의 투자 후 기업 가치가 30억 위안이었으나 10월에는 220억 위안까지 올랐다. 그는 현재 120억 위안의 가치로 지분을 매각하려 하지만 아직 팔지 못했다. 상장 문턱이 높아지면서 상장을 통한 엑시트 주기가 길어지고 리스크가 커졌기 때문에, 더 일찍 현금화하려는 투자자들이 늘고 있다. 업계 관계자들은 具身智能이 상업화 단계에 진입하지 못한 가장 큰 이유가 기술이 아직 수렴되지 않은 데 있다고 말한다. 데이터 수집센터 모델을 통한 가짜 매출 문제도 제기되었다. 또한 2026년 1월 국내 휴머노이드 로봇의 의향 주문은 12만 대를 넘었지만 2025년 전 세계 실제 출하량은 1.8만 대에 그쳤다. 업계 관계자들은 현재 투자 가치가 상대적으로 높은 분야로 고기술 장벽을 가진 핵심 부품 기업을 꼽는다.